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【钢铁】放松信号明显周期有企稳迹象
时间: 2021-11-23

  涉嫌行贿 云南山之星法人代表张卫红等12人被留!在盈利历史中高位、估值历史低位的大背景下,碳中和大概率带来行业供给天花板,加之原料端再次贡献成本红利,钢铁股将迎来一波业绩、估值双升的板块性机会。看好低估值板材、优质长材以及部分特钢,推荐宝钢股份、马钢股份、新钢股份、华菱钢铁、广大特材、久立特材、中信特钢;建议关注三钢闽光、鞍钢股份、南钢股份、太钢不锈等。

  行业观点:板块企稳迹象明显。临近年底,行业利好逐步积累,考虑到之前钢铁板块、黑色系期货价格大幅深跌,我们判断板块逐步企稳的概率较大。我们认为利好主要包括两大类:一是产业层面,钢铁行业碳达峰方案有望近期出台,我们预期供给端严控仍将执行;二是经济稳增长需求凸显,特别是房地产数据严重下滑,政策刺激的必要性增强。从行业基本面上看,短期高频数据表现一般,钢材出货量和库存去化环比趋势稳定,但同比均明显低于去年,部分钢厂开始加大检修力度。但比较超市场预期的是,随着焦炭价格大幅补跌,钢厂即时毛利表现不错,仍然维持800元/吨左右的较高水平,我们预计2022年一季度业绩仍然表现不错。若政策放松兑现,叠加业绩超市场预期,钢铁股不排除再次迎来投资机会。建议密切关注。

  行情回顾:本周(11月15日-11月19日)申万钢铁上涨2.8%,领先上证综指涨幅2.2pct。涨幅居前的个股为永兴材料(22.2%)、久立特材(11.6%)、中信特钢(9.1%)。本周螺纹、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约报价环比上周(11月8日-11月12日)分别变动-3.6%、-5.0%、-6.0%、-9.4%;螺纹、热轧盘面利润环比上周分别变动63.1%、35.1%。

  普钢:本周钢材社会库存1079万吨,环比减3.4%;其中长材库存610万吨,环比减5.2%;板材库存469万吨,环比减1.0%。十一月上旬钢厂库存均值1376万吨,环比减13.5%。本周高炉剔除淘汰后产能利用率为63.9%,环比增0.1pct。本周钢厂螺纹钢产线万吨,环比增41.6%;本周上海终端线%。本周跟踪的螺纹、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为231、165、441、452元/吨。

  海外钢价:本周国内钢价综合指数为176.07,环比减3.33%;国外与国内热轧差价435美元/吨,螺纹钢差价122美元/吨。

  铁矿:本周澳、巴、印铁矿石发货量2396万吨,环比涨4.3%;北方6港到港量1123万吨,环比跌14.8%。本周铁矿石港口库存15006万吨,环比涨2.1%。本周港口进口矿日均疏港量272万吨,环比跌4.21%。

  焦煤焦炭:本周焦化开工小幅下滑,厂内焦炭库存增多;炼焦煤市场承压下行。短期内双焦市场偏弱运行。

  铁合金:本周双硅市场弱稳运行。硅铁零售价格创近期新低,个别低于8000元/吨;硅铁企业开工率、产量均有增量。我们预计下周硅锰市场跌势减缓,短期底部特种有所显现;硅铁现货价格趋于稳定。

  特钢:本周模具钢市场价格部分下跌,成交持续偏弱;优特钢市场价格持续下跌;工业线材品种跌幅较上周收窄。我们预计下周模具钢价格弱势盘整为主;优钢市场价格震荡偏弱运行为主;工业线材品种弱势运行。

  不锈钢:本周镍矿价格暂稳;铬矿现货价格整体偏强运行;不锈钢价格继续呈下行态势。我们预计下周镍矿价格暂稳;铬矿现货走势偏强;不锈钢304现货价格震荡偏弱运行。www.bm5l8.cn



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